En inglés británico, una versión alternativa es una que se puede considerar como una posible elección, mientras que una alternativa cambia de lugar a intervalos regulares con otra versión. Sin embargo, tengo entendido que en inglés americano alternativo es una alternativa a alternativo.
Comentarios
Alternate tiene un significado más cercano a sustituto o la segunda opción. (Como sustantivo se refiere solo a una persona. «¿Quién es tu suplente?» )
Alternativa puede ser otra opción posible entre muchas. (También puede significar que las dos cosas son mutuamente excluyentes, como cuando la primera cosa no funciona, busca la alternativa ).
Dicho esto, los términos a veces se pueden usar indistintamente ya que los significados pueden superponerse.