BSMモデルのコンテキストでのガンマリスクの2つの準定義または解釈があります（これらが意味をなさない場合は修正してください）：
1）原資産のジャンプに対するオプションの感度
2）原資産の実現ボラティリティに対するオプションの感度
What I （1）の「ジャンプリスク」のこの考えはよく理解されていません。ジャンプリスクとは何ですか？または、実際のジャンプリスクの原因は何ですか？
さらに、このリスクはベガリスクとどのように異なりますか？暗黙のボリュームの動きにもジャンプのリスクが組み込まれると思いましたが、その場合、なぜベガとガンマが別々のリスクと見なされるのですか？
この点についてご協力いただきありがとうございます
コメント
- BMSモデルは拡散モデルであり、ジャンプがないため、純粋なBMSモデルではジャンプのリスクはまったくありません。ただし、BMSの公式は、オプション価格を見積もるために市場で一般的に使用されています。それでも、ガンマは実際にはジャンプリスクのギリシャ語ではなく、スポットが移動するにつれてデルタがどれだけ速く変化するかということです。ジャンプリスクは、他のオプションを取引することによってのみヘッジすることができます。ガンマは実現ボラティリティリスクに関連していますが、ベガはよりインプライドボラティリティリスクです。
- @ilovevolatility、ガンマ/実現ボラティリティリスクの原因は何ですか？言い換えれば、なぜ一部のオプションが他のオプションよりもガンマリスクが高いのか、私が理解しようとしているのは'ですか？
- ジャンプリスクの代わりに（前述のとおり） 、GBMには存在しません）、ヘッジされたP & Lの株価の有限の動き$ \ Delta S $に対する感度と考えることができます。このリスクは、理論的なBSMの状況ではなく、個別の再ヘッジの状況でのみ発生します。
- @ noob2そうですね
- "理由'が理解しようとしているのは、他のオプションよりもガンマリスクが高いオプションがありますか？ "-行使価格に近い、特に有効期限に近いオプションは、最もガンマが高くなります。
回答
私はビジネスマンであり、クォンツジャンプリスクではありません。基礎となる大きな不連続な動きによって引き起こされるデルタの不正確さです。 20年以上前の微積分を思い出すと、デルタは原資産（UL）価格とオプション価格の曲線の接線の傾きです。接線の傾き-デルタは、その1つのポイントでのみ完全に有効です。そのポイントから離れるほど、デルタの精度が低下し、「ガンマ」調整を適用する必要があります。ガンマについて考えます。デルタの「トラッキングエラー」として、基礎となる価格が変化したときにデルタがどれだけ早く不正確になるか。 「ピンリスク」を読むと、ガンマの概念が明らかになります。小さな価格変動では、デルタはUL価格の変化に伴うオプション価格の変化の悪い推定量ではありませんが、UL価格が著しく「ジャンプ」するため、推定の精度はますます低くなります。この「精度の低下」はガンマで測定できます。
コメント
- Bikenfly：@ilovevolatilityによると、これはガンマの誤った特性です。道に迷ってしまったことをお詫びします
- @ AShortSqueeze Bikenflyが書いたこと自体は、正しくありません。私が書いたのは、基本的に、ジャンプリスクは純粋なブラックショールズモデルには存在しないということです。しかしもちろん、現実はブラックショールズに従わず、価格は急上昇します（取引所の閉鎖/取引の停止などのためにのみ）。価格が"ジャンプ"になると、デルタが変化し、その変化をBSガンマで特徴付けることができます。混乱している場合でも、'心配しないでください。
- @ ilovevolatility-非常に紛らわしいので、ここで技術について議論していると思います。たとえば、実際には、ガンマリスクは株式が乗っ取られるリスクを捉えている、またはたとえば会社がガイダンスへの格下げを行っていると思っていたでしょうが、ここでの回答に基づくと、そうではないようです。
- @ Bikenfly-ガンマは"デルタヘッジエラー"であり、i 'あなたを正しく理解しましたか？
- 株価を急上昇させる買収は、"ヘッジエラー
および"ガンマリスク"。また、これは、ブラックショールズマートン1973の理論的仮定の違反の例でもあります（マートン自身がすぐに理解し、数年後のジャンプに関する論文に書いています）。うまくいけば、それは今すべて明確ですか？ ;）