Co to jest opcja współczynnika ciepła?

To skomplikowany temat. Jeśli nie jesteś na biurku handlowym firmy energetycznej / chemicznej / rafineryjnej, prawdopodobnie nie znajdziesz wielu informacji. Ponadto, jeśli Twoja firma nie ma „marginalnego” (najlepszego) sprzętu, takiego, że konkurujesz wydajnością / ceną, będziesz obserwować tylko z boku.

Oto poprzednia dyskusja:

http://www.wilmott.com/messageview.cfm?catid=3&threadid=54982

Pamiętaj, że niektóre zakłady produkują energię elektryczną przez zwykłe spalanie węgla. Niektóre przez turbiny opalane gazem z wtórnym odzyskiem ciepła. Niektóre w inny sposób. Niektóre z tych zakładów wytwarzają tylko energię, podczas gdy inne wytwarzają produkty (energia jest kwestią poboczną). Ekonomika każdego zakładu jest inna, a te liczby szybko się zmieniają. W rezultacie wycena współczynnika ciepła dla zakładu w porównaniu z rynkowym współczynnikiem ciepła może być prawdziwym pokornym doświadczeniem.

„Oglądałem tę grę z linii bocznej wystarczająco długo, by wiedzieć, że nie” nic o tym nie wiem.

Edytuj 1 ======================

Dodatkowe linki:

http://nodal.ercot.com/docs/tntarc/mo/CAHeatRates.pdf

http://www.potomaceconomics.com/uploads/ercot_reports/2010_02_ERCOT_IMM_Monthly_Report.pdf

http://www.owlnet.rice.edu/~inal/energy/ManualForEnergyEconStudent.pdf

http://www.ferc.gov/market-oversight/mkt-electric/texas.asp

http://math.stanford.edu/~valdo/papers/siam.pdf

http://www.capitolareaenergy.com/index.php/capitol/electricity

Komentarze

• bill_080 Dziękuję bardzo za odpowiedź. Dostarczone przez Ciebie dokumenty wyglądają obiecująco, jeśli chodzi o przynajmniej podstawowe zrozumienie problemu.
• Niestety wygląda na to, że większość z tych linków jest teraz martwa.

Opcja stawki ciepła to standardowa umowa sprzedawana dwustronnie lub na giełdzie, w której stosunek energii elektrycznej w uzgodnionej lokalizacji do gazu ziemnego w uzgodnionej lokalizacji wynosi cena wykonania za uzgodnioną ilość w uzgodnionym terminie ważności.

To pozwala posiadaczowi na zarządzanie kosztem rynkowej implikowanej stawki ciepła.

Na przykład, jeśli May Henry Hub ma wartość \ 2,50 mmBtu, a ERCOT South Power \ 25,00 MWh, wówczas implikowana stawka cieplna rynkowa wynosi 10. Posiadacz opcji może chcieć kupić połączenie z ceną wykonania 12 , więc są one ograniczone przed ryzykiem wyższych implikowanych rynkowych stawek ciepła.

Powyższe białe księgi dotyczą wydajności operacyjnej mocy cieplnej elektrowni, która jest trudna do odtworzenia na wtórnych rynkach fizycznych lub rynkach pochodnych.

Nie mam dużego doświadczenia rynkowego, ale handlowałem opcjami współczynnika ciepła u sprzedawcy i w banku inwestycyjnym.

Po pierwsze, nie zgadzam się z odpowiedzią Sida Jacobsona. A przynajmniej nigdy nie widziałem kontraktu z tymi warunkami rozliczenia handlu. Te warunki to, dla wezwania stawki ciepła, np. Rozliczenie końcowe: C = P / G – K, które = P / G – HR, gdzie K, uderzenie jest stawką ciepła. Tak więc, posługując się podanym przykładem, zmienię to dookoła. Przypuśćmy, że uderzenie jest 10-krotnym tempem nagrzewania, a końcowe osiadanie jest 12-krotne. Aby podłączyć: C = 12 – 10 = „2”. Dwa co? Dwa „gazy” .Lub dwukrotność końcowej ceny benzyny. Ok, to może zadziałać, ale nigdy tego nie widziałem. Ale jest wiele rzeczy, których prawdopodobnie nie widziałem.

To, co widziałem w handlu między wieloma generatorami i bankami, nazywa się opcją stawki ciepła (ale rozsądniej można ją nazwać opcją rozprzestrzeniania iskry, biorąc pod uwagę, że powyższe brzmi jak opcja HR). Ostateczne rozliczenie to: C = P – G * HR – K (dobrze Max (0, …)). Zarówno wskaźnik upałów, jak i strajk są ustalone w warunkach umowy. (Strajk może być zerowy lub ujemny. Strajk jest zazwyczaj liczbą dodatnią reprezentującą zmienne koszty pozapaliwowe / inne niż towarowe związane z wytwarzaniem. Czasami nazywane VOM, myślę, że zmienne operacje i konserwacja).

Połączenie ma dwa instrumenty bazowe, moc i gaz. Teoretycznie każda noga może się ustatkować fizycznie lub finansowo. W praktyce zawsze widziałem, jak gaz jest rozliczany finansowo, a moc może być fizyczna lub finansowa. Kiedy oba są fin, posiadacz wystawia rachunek sprzedawcy za ostateczną kwotę rozliczenia. Gdy gałąź władzy jest fizycznie, posiadacz przejmuje dostawę energii ( które zazwyczaj odwracają z transakcją kompensacyjną) i płaci za to G * HR + K (moglibyśmy sobie wyobrazić obie nogi, gdzie posiadacz pobiera moc i dostarcza gaz, ale tego nie widziałem)

Dwa równania, które porównałem powyżej, można przełożyć na siebie. Ale mówiąc dosłownie o warunkach umowy, widziałem tylko formę, którą podałem. I widziałem to wiele razy.

Edycja: Poza tym nie sądzę, żebym kiedykolwiek widział listę giełdową (nymex / cme lub ICE) dla HRO. Wydaje mi się, że na arkuszach brokerów były jakieś cytaty. Byłoby miło żeby mieć coś na liście. Ale myślę, że tego nie było.

Opcja wezwania na ciepło lub HRCO, jak jest powszechnie znana, jest przykładem klasy znanych opcji jako opcje spreadu. W szczególności: wartość wewnętrzna_HRCO = maks. (cena mocy – cena gazu * szybkość_ciepła – strajk, 0). zwykle ustalone i określone w arkuszu terminów – szczegółowym dokumencie, w którym wyszczególniono różne dane wejściowe stosowane do ustalania cen, rozliczeń, warunków kredytu itp. HRCO nie są produktami handlowymi; są to zazwyczaj „produkty strukturyzowane”. Bardziej podstawowa wersja opcji spreadu jest również znana jako opcje wymiany; gdzie wciąż są dwie nogi instrumentu, ale bez Strajku. Są one łatwiejsze do wyceny, ponieważ zwykle mają rozwiązanie w postaci zamkniętej. Kiedy wprowadzasz ustalony strajk, forma analityczna / zamknięta nie jest już dostępna, a do obliczenia ceny opcji stosuje się metody numeryczne (sprawdź mnie na tym; mogę się mylić). Jedna z takich metod / przybliżeń numerycznych nazywa się przybliżenie Kirka, które działa dobrze, gdy strajk jest blisko podstawy. Dobrym punktem wyjścia może być książka o ekonomii energii Davisa Edwardsa. Ma on doskonałą towarzyszącą witrynę: http://www.understandtrading.com/gbs.html ; gdzie można znaleźć więcej szczegółów.