Como um negociante (ou formador de mercado) ganha o spread bid-ask sobre uma ação?

1. Os formadores de mercado (que você chama de negociantes) ganham o spread bid-ask comprando e vendendo na janela mais curta possível, espero antes que os preços mudassem muito. Não é isento de riscos. O spread é, na verdade, uma compensação por esse risco. De The Race to Zero :
   

   O criador de mercado enfrenta dois tipos de problema. Um é o problema de gerenciamento de estoque – quanto estoque manter e a que preço comprar e vender. O criador de mercado ganha um spread bid-ask em troca da solução desse problema, uma vez que eles correm o risco de que seu estoque perca valor.

   Os formadores de mercado enfrentam um segundo problema, o gerenciamento de informações. Isso decorre da possibilidade de negociar com alguém mais informado sobre os preços reais do que eles próprios – um risco de seleção adversa. Mais uma vez, o formador de mercado ganha um spread de compra e venda para se proteger contra esse risco informacional.

   O spread de compra e venda, então, é o prêmio de seguro do formador de mercado. Ele oferece proteção contra riscos de depreciação ou preço incorreto de estoque. Como tal, também representa a “liquidez” do mercado – ou seja, sua capacidade de absorver ordens de compra e venda e executá-las sem impacto no preço. Um spread bid-ask mais amplo implica em maior risco no sentido da capacidade do mercado de absorver o volume sem afetar os preços.

2. Quanto menos líquido for um ativo, mais tempo provavelmente passará (e, portanto, mais informações provavelmente chegar) até que alguém apareça para tirar o estoque do revendedor, e maior é o risco de que o preço tenha mudado nesse meio tempo. Como o spread é uma compensação para esse risco, os spreads ceteris paribus são maiores para ativos menos líquidos.

Comentários

• Obrigado! (1) Como se distribui a compensação pelo risco? (2) O que ” informações ” significam em ” mais informações com probabilidade de chegar “?
• (3) Os formadores de mercado são iguais aos revendedores? (observe que acabei de aprender a diferença entre corretores e revendedores.) Eles realmente fazem os mercados?
• @Tim (3) Os revendedores normalmente têm a função de fazer o mercado (embora às vezes eles lidem com produtos que também se originam), e certamente nem todos os criadores de mercado são revendedores. Sua declaração sobre spreads se aplica a negociantes que fazem mercado, e também a não-negociantes de mercado.
• @Tim Não tenho certeza de qual é sua pergunta sobre (1), parece muito claro para mim. (2) As informações são deliberadamente vagas, podem ser qualquer coisa que altere o preço.
• Vale a pena ler a discussão vinculada acima na sala de bate-papo, principalmente: ” MMs estão se oferecendo para negociar, a qualquer preço, o risco é que todos os pedidos sejam em uma direção e então os preços se movam. Uma negociação é concluída quando alguém ” atinge ” um lance MM ou ” levanta ” uma oferta MM. Então o MM ganha ou perde estoque. À medida que o estoque é acumulado, existe o risco de que os preços se movam de forma que o MM não consiga carregar o estoque a um preço melhor do que o adquirido. ”

Todo comerciante ganha dinheiro comprando no atacado e vendendo no varejo. No caso de um criador de mercado, o “lance” é o preço de “atacado” e o “pedido” é o preço de varejo.

Na “vida real”, a diferença entre atacado e varejo depende de a rapidez com que algo vende. Itens de alto volume, como gasolina e leite, têm spreads estreitos entre o atacado e o varejo porque vendem rapidamente. Itens de baixo volume, como móveis e carros, vendem lentamente e, portanto, têm spreads muito maiores. O mesmo é verdadeiro para ações de alto e baixo volume.

No caso da IBM, o spread solicitado pode ser de um centavo (ou menos).Se o revendedor puder comprar e vender um milhão de ações da IBM, ele ganhará 1 milhão de centavos, ou US $ 10.000, em um curto período de tempo. Outras ações negociam apenas alguns milhares de ações por dia. Nesse caso, o spread pode ser cinco, dez centavos ou até mais, apenas para que o revendedor valha a pena negociá-los.

Comentários

• ‘ o ” lance ” é o ” atacado ” preço e o ” ask ” é o preço de varejo ‘ – isso é verdade no mercado em alta. Quando os preços estão caindo, ocorre o inverso. Um ponto importante, não explicado aqui, é que o spread bid-ask é a média que um (sem erros) o market maker pode esperar fazer em suas negociações. Às vezes, eles ganham mais (em eventos de grande volume, o spread pode ficar grande) e às vezes menos (se o preço se mover rapidamente ay de uma região em um movimento impulsivo, eles podem ficar presos em posições / estoque que foram negociados longe do preço atual).

Os market makers fazem o spread somente nas ordens de mercado. Uma ordem de mercado é aquela em que o comprador / vendedor de varejo diz que preencha o pedido imediatamente pelo melhor preço. O formador de mercado está comprando no mercado – vende na oferta e vendendo no mercado – na venda. Se o volume de compra no mercado for igual ao volume de venda no mercado, o formador de mercado estará apenas transferindo ações entre os compradores e vendedores do mercado e embolsando o spread bid-ask (além das comissões). As ordens de compra limite são preenchidas quando os vendedores com limite baixam o preço pedido e as ordens de venda com limite são atendidas quando os compradores com limite aumentam o lance. O formador de mercado faz apenas comissões em ordens com limite, mas ordens com limite definem o spread bid-ask.

Comentários

• Bem-vindo a Finanças pessoais e dinheiro ! Embora ‘ seja normalmente um pouco estranho responder a uma pergunta já respondida de 3 anos atrás, neste caso acho que sua resposta é melhor do que qualquer uma das outras duas. Mas ainda tem alguns erros que me impedem de votar nele. Talvez eu ‘ esteja apenas criticando a semântica, mas não o caso de que as ordens de mercado sejam o único tipo de ordens que cruzam o spread; você certamente pode enviar uma compra com limite na oferta atual enquanto o resto do lado da oferta do mercado permanece onde está. Isso parece uma ordem de mercado, mas não é a mesma coisa.