Ken French -sivustolla julkaisee päivittäin , kuukausittaiset ja vuosittaiset tuotot Fama-French 3 Factors -mallille, jotka ovat ylimarkkinat (Rm-Rf), pienet-miinus-isot (SMB) ja korkeat-miinus-matalat (HML).
I älä ymmärrä, kuinka hän muuntaa päivittäin kuukausittaiseksi tuotoksi. Esimerkiksi viimeisen kuukauden päivittäiset tuotot ovat
Mkt-RF SMB HML RF 20150501 1.01 -0.33 -0.60 0.000 20150504 0.32 0.06 0.16 0.000 20150505 -1.19 -0.10 0.34 0.000 20150506 -0.31 0.62 -0.20 0.000 20150507 0.39 0.03 -0.43 0.000 20150508 1.21 -0.54 -0.21 0.000 20150511 -0.39 0.67 -0.11 0.000 20150512 -0.27 0.00 0.11 0.000 20150513 0.01 0.02 -0.06 0.000 20150514 1.01 -0.10 -0.36 0.000 20150515 0.05 -0.26 -0.01 0.000 20150518 0.44 0.72 -0.09 0.000 20150519 -0.09 -0.08 0.03 0.000 20150520 -0.05 0.21 -0.09 0.000 20150521 0.23 -0.31 0.09 0.000 20150522 -0.22 -0.11 -0.14 0.000 20150526 -1.01 -0.04 -0.02 0.000 20150527 0.93 0.33 -0.39 0.000 20150528 -0.11 0.11 0.07 0.000 20150529 -0.58 0.02 0.05 0.000 Ja kuukausituotot ovat
Mkt-RF SMB HML RF 201505 1.36 0.92 -1.89 0.00 Esimerkiksi päivittäisen Mkt-RF-tuoton muuntamiseksi kuukausittaiseksi tuotoksi käytän seuraavaa kaavaa
$$ \ text {ret} _ \ teksti {kuukausittain} = \ vasen (\ prod_ {i \ sisään \ teksti {päivä}} \ vasen (\ frac {\ teksti {Mkt-RF} _i} {100} + 1 \ oikea) – 1 \ oikea) * 100 $$
mikä on
$$ \ text {ret} _ \ text {month} = \ left [\ left (\ left (\ frac {1.01} {100} + 1 \ oikea) \ kertaa \ vasen (\ frac {0.32} {100} + 1 \ oikea) \ kertaa \ cdots \ kertaa \ vasen (\ frac {(- 0.58} {100} + 1 \ oikea) \ oikea) – 1 \ oikea] \ kertaa100 $$
Joten löydän seuraavat kuukausittaiset tuotot
CUSTOM CALCULATIONS Mkt-RF SMB HML RF 201505 1.35 0.91 -1.85 0.00 En ymmärrä miksi saan nämä erot. Mitä teen väärin?
Kommentit
- Ei ' t johdu pyöristysvirheestä desimaaleja on vain kaksi?
- Luulen, että se voi johtua regressioeroista vs. pyöristysvirheistä. Luulen, että tapahtuu, että he regresoivat päivittäiset tiedot päivittäisten tekijöiden avulla. @conighion
- @Rime, joka on myös oikea.
- @Rime He eivät ' tee regressiota saadakseen fama-ranskalaiset tekijät .
vastaus
Yhdistät oikein, mutta ristiriita ei johdu vain pyöristyksestä. SMB ja HML muodostuvat keskimäärin 6 ja 4 eri salkusta. Kuten Ranskan verkkosivusto selittää, tämä johtuu kaikkien osakkeiden leikkaamisesta 2×3 SizexBook-salkkuun. Ranskalainen yhdistää nämä salkut oikeaan horisonttiin (esim. Kuukausittain) ja keskittää sitten nämä salkut keskisuurten pk-yritysten ja HML: n saamiseksi. Tämä ei ole sama kuin pk-yritysten ja HML: n yhdistäminen suoraan päivittäisistä tiedoista.
Tämä johtuu siitä, että pk-yritysten ja HML: n päivittäisten tietojen yhdistäminen edellyttää päivittäistä tasapainottamista niiden muodostavien salkkujen yhtä suureksi painoksi. Ranskan kieli ei oleta tätä tasapainottamista pidemmillä horisontteilla, vaan sen sijaan pitää osakesalkut oikeaan horisonttiin ennen kuin pk-yritykset ja HML muodostuvat horisontin loppuun. Tämä koskee hänen viikoittaisia, kuukausittaisia ja vuosittaisia tekijöitä.
Kommentit
- I ' m en ole varma, noudatanko toisessa kappaleessasi olevaa kohtaa. Luulen, että tarkoitat pk-yrityksiä muodostavien salkkujen painoa. Joten kuten 1/3 pitkä ja 1/3 lyhyt tasapainotetaan päivittäin. Sen sijaan, että osakekannat olisivat kohde-etuutena?
- Kyllä. Sinun tarvitsee vain seurata 6 taustalla olevaa salkua. Niitä ei tarvitse uudistaa varastotasolla. Salkkutiedot ovat saatavilla myös Ken French ' -sivustoilla, joten sinun ei tarvitse ' tarvita pääsyä toiseen tietolähteeseen.
Vastaa
Teet sen oikein. Erot ovat pyöristäviä kysymyksiä, ja ne voidaan turvallisesti jättää huomioimatta mihin tahansa käytännön tarkoitukseen.