Kuten otsikossa sanotaan, etsin tosielämän esimerkkiä, jossa termiinikorko on negatiivinen.
Teoriassa tämä ei ole ollenkaan ongelma, jos etsin 3 kuukauden terminaalikorkoa, joka alkaa 3 kuukauden kuluttua, ratkaisen vain $ r_F $: n yhtälössä $$ \ operaattorin nimi {df} ( Date1, Date1 + 3M, r_ {3M}) \ cdot \ operaattorin nimi {df} (Date1 + 3M, Date1 + 6M, r_ {F}) = $$ $$ \ qquad \ operaattorin nimi {df} (Date1, Date1 + 6M , r_ {6M}) $$, jossa $ r_ {kM} $ on $ k $ M-tuottokäyrän korko ($ k = 3,6 $) ja $ \ operaattorin nimi {df} $ on alennustekijä.
Olisi myös mielenkiintoista nähdä viittaus negatiiviseen tuottokäyräkorkoon.
Tunnettu esimerkki negatiivisesta talletus korosta on annettu Wikipedia (Ruotsin Riksbankilla oli -0,25%: n korko heinäkuussa 2009).
Vastaa
Termiinikorkot ovat negatiivisia aina, kun tuottokäyrä on negatiivisesti kalteva. Yhdysvaltojen termirakenne muuttui viime aikoina noin vuonna 2007. Vaikea löytää pankkitalletuksia, joilla on negatiivinen tuotto (etsi deflaatiomaita ja saatat löytää sen), mutta viime aikoina vallinneen taloudellisen stressin aikana valtion velkasitoumukset ovat tuottaneet negatiivisen koron. Valtiokonttori harkitsee sääntöjä, jotka sallivat -huutokaupat, jotka selvitetään negatiivisilla korkoilla .
Kommentit
- Olen samaa mieltä siitä, että joukkolainat, joiden korko on negatiivinen, tarjoavat esimerkkejä tästä (vaikka eteenpäin suuntautuvaa bittiä ei tarvita), mutta en mielestäni ' usko, että tuotto-käyrä riittää tuottokäyrä pienenee yleensä t: ssä, jos (hetkellinen) termiinikurssi t: ssä on alle tuotto t: ssä Se voi silti olla positiivinen. Esimerkki saksalaisista joukkovelkakirjoista, joiden tuotto on negatiivinen, on täällä .
- Kiitos, mutta onko sinulla myös konkreettinen esimerkki negatiivisesta FWD-korosta?
- @amgc Oikein, se riippuu paljon myös kyseisistä päivistä.
Vastaa
3M CHF LIBOR-futuurit tarjoavat konkreettisen esimerkin negatiivisista termiinikursseista. Kaikki käyvät kauppaa yli 100 hinnan, mikä tarkoittaa negatiivisia termiinikorkoja.
Katso hinnat täältä . eteenpäin, CHF libor ei ole vielä vahvistanut negatiivista. Mutta termiinit ovat varmasti kaikki nollan alapuolella.
Valuuttatermiinikaavasi ei myöskään ole tiukasti voimassa nykypäivän korkomaailmassa, koska 3v6-perusero ei voi jättää huomiotta. otti 3M Liborin, 3Mx6M: n FRA: n ja 6M Libor -prosentin, kyseinen suhde loukataan.
Kommentit
- Tarkoitat, että sinulla on Työskentelen järjestelmässä, jossa sopimuksia arvostetaan, luulen, että leviäminen olisi lisättävä korkoihin – mutta se voi tietysti vaihdella pankeittain.
- Voitteko selittää, miksi: hinta > 100 varmistaa, että FWD-korko on negatiivinen?
- Korkotuleva hinta on vain 100 – termiinikorko (kuperuutta lukuun ottamatta) Joten jos hinta on yli 100, termiinikurssi on negatiivinen.
- Mitä tulee leviämiseen. Pisteenä on, että 3M- ja 6M-termiinikursseja on käsiteltävä erikseen, tämä tehdään tyypillisesti käynnistyksen yhteydessä sinun inter est-käyrät.
vastaus
Olen törmännyt kahteen markkinaan, joilla hinnat voivat olla negatiivisia:
-
Inflaatiosuojatut joukkolainat. Nämä joukkolainat ovat hinnoiteltuja reaalikoroilla. Voit ajatella niitä seuraavasti (tämä on Fisherin yhtälö : $$ r = n – i $$, jossa $ r $ on todellinen korko ja $ n $ on sitten nimellinen korko (normaali) ja $ i $ on (arvioitu tai hinnoiteltu) inflaatio. Lyhyiden maturiteettien reaalikorot ovat usein negatiivisia.
-
NDF: n implisiittiset tuotot Joitakin valuuttoja ei voi vaihtaa vapaasti offshore-sijoittajille (katso esimerkkejä NDF ). Näillä markkinoilla käydään kauppaa termiinivaluuttakursseilla, ja voit laskea implisiittisen koron kurssit vaihdetusta termiinistä (panos: valuuttatermiinikorko, kotimainen korko, valuuttakurssikorko; tuotos: implisiittinen valuutan tuotto, joka sopii panoksiin). Jälleen lyhyillä maturiteeteilla olen nähnyt negatiivisia tuottoja. / p>
Kommentit
- Kiitos, erityisesti Fisher eq. -linkistä, jonka olen hyväksynyt tietämättä, että sitä kutsuttiin se tai tausta. 🙂