- Si jai raison, les concessionnaires achètent des actifs pour leur propre compte et plus tard les vendre pour un profit de leur inventaire. Mais les spreads correspondent à la différence entre les prix dachat (ou « bid ») et les prix de vente (ou « ask ») à en même temps . Alors, comment les concessionnaires peuvent-ils gagner le spread bid-ask?
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Sur la page Bid-Ask Spread de Investopedia « :
La taille du spread dun actif à un autre variera principalement en raison de la différence de liquidité de chaque actif.
Le spread étant retiré par les concessionnaires, comment peut-il représenter la différence de liquidité des deux actifs?
Réponse
- Les teneurs de marché (que vous appelez les courtiers) gagnent lécart acheteur-vendeur en achetant et en vendant dans une fenêtre aussi courte que possible, espérons-le avant que les prix aient trop bougé. Ce nest pas sans risque. Le spread est en fait une compensation pour ce risque. De The Race to Zero :
Le teneur de marché est confronté à deux types de problèmes. Le premier est un problème de gestion des stocks – la quantité dactions à détenir et à quel prix acheter et vendre. Le teneur de marché gagne un spread bid-ask en échange de la résolution de ce problème car ils supportent le risque que leur inventaire perde de la valeur.
Les responsables de marché sont confrontés à un deuxième problème de gestion de linformation. Cela découle de la possibilité de négocier avec quelquun de mieux informé sur les prix réels queux-mêmes – un risque de sélection adverse. Là encore, le market maker gagne un spread acheteur-vendeur pour se protéger contre ce risque informationnel.
Le spread acheteur-vendeur est donc la prime d’assurance du market maker. Il offre une protection contre les risques liés à un inventaire déprécié ou mal évalué. En tant que tel, il évalue également la «liquidité» du marché, cest-à-dire sa capacité à absorber les ordres dachat et de vente et à les exécuter sans impact sur le prix. Un écart acheteur-vendeur plus large implique un risque plus élevé dans le sens de la capacité du marché à absorber le volume sans affecter les prix.
- Moins un actif est liquide, plus le temps est susceptible de sécouler (et donc plus dinformations probables pour arriver) jusquà ce que quelquun vienne prendre linventaire du concessionnaire, et plus grand est le risque que le prix ait changé entre-temps. Le spread étant une compensation pour ce risque, les spreads ceteris paribus sont plus larges pour les actifs moins liquides.
Commentaires
- Merci! (1) Comment le spread est-il compensé pour le risque? (2) Que signifie » informations » dans » plus dinformations susceptibles darriver « ?
- (3) Les teneurs de marché sont-ils les mêmes que les revendeurs? (notez que je viens dapprendre la différence entre les courtiers et les concessionnaires.) Est-ce quils font réellement les marchés?
- @Tim (3) Les concessionnaires remplissent généralement une fonction de création de marché (même sils traitent parfois des produits qui ils proviennent également), et tous les market makers ne sont certainement pas des revendeurs. Votre déclaration concernant les spreads sapplique aux revendeurs qui font du market making, ainsi quaux market makers non revendeurs.
- @Tim Je ne sais pas quelle est votre question sur (1), cela me semble assez clair. (2) Les informations sont délibérément vagues, peuvent être tout ce qui fait évoluer le prix.
- La discussion ci-dessus dans la salle de chat vaut la peine dêtre lue, en particulier: » Les MM proposent de négocier, à lun ou lautre prix, le risque est que toutes les commandes soient dans une direction et que les prix évoluent. Une transaction est terminée lorsque quelquun » frappe » une enchère MM ou » lève » une offre MM. Ensuite, le MM gagne ou perd de linventaire. Au fur et à mesure que linventaire saccumule, il existe un risque que les prix évoluent de telle sorte que le MM ne puisse pas charger linventaire à un meilleur prix que celui auquel il a été acquis. »
Réponse
Chaque marchand gagne de largent en achetant en gros et en vendant au détail. Dans le cas dun teneur de marché, « loffre » est le prix « de gros » et la « demande » est le prix de détail.
Dans la « vraie vie », la différence entre le commerce de gros et le détail dépend de à quelle vitesse quelque chose se vend. Les articles à volume élevé comme lessence et le lait ont des écarts étroits entre le commerce de gros et de détail parce quils se vendent rapidement. Les articles à faible volume comme les meubles et les voitures se vendent lentement et ont donc des écarts beaucoup plus importants. Il en va de même pour les actions à volume élevé et faible.
Dans le cas dIBM, le spread acheteur demandé peut être dun centime (ou moins).Si le concessionnaire peut acheter-vendre un million dactions dIBM, il gagnera 1 million de centimes, soit 10 000 dollars, en peu de temps. Les autres actions ne se négocient que quelques milliers dactions par jour. Dans ce cas, lécart pourrait être cinq, dix cents ou même plus, juste pour que le revendeur en vaille la peine.
Commentaires
- ‘ lenchère » » est la » vente en gros « , et le » ask » est le prix de détail ‘ – cest vrai dans un marché en hausse. Lorsque les prix baissent, cest linverse. Un point important, qui nest pas expliqué ici, est que lécart acheteur-vendeur est la moyenne quune personne compétente (sans erreur) les market maker peuvent sattendre à faire dans leurs transactions. Parfois, ils font plus (dans les événements de grand volume, lécart peut devenir important) et parfois moins (si le prix évolue rapidement. ay dune région dans un mouvement impulsif, ils peuvent être bloqués détenant des positions / inventaire qui ont été échangés loin du prix actuel).
Réponse
Les market makers effectuent le spread uniquement sur les ordres du marché. Un ordre au marché est celui dans lequel lacheteur / vendeur au détail dit de remplir la commande immédiatement au meilleur prix. Le teneur de marché achète le marché-vend à loffre et vend le marché-achète à la demande. Si le volume dachat sur le marché est égal au volume de vente sur le marché, le teneur de marché transfère simplement des actions entre acheteurs et vendeurs sur le marché et empoche lécart acheteur-vendeur (en plus des commissions). Les ordres dachat limité sont exécutés lorsque les vendeurs à limite baissent leur prix demandé et les ordres de vente à limite sont exécutés lorsque les acheteurs à limite augmentent leur offre. Le market maker neffectue que des commissions sur les ordres limités, mais les ordres limités définissent le spread bid-ask.
Commentaires
- Bienvenue sur Finances personnelles et argent ! Bien quil ‘ soit normalement un peu bizarre de répondre à une question déjà répondue il y a 3 ans, dans ce cas, je pense que votre réponse est meilleure que lune des deux autres. Mais il y a encore des erreurs qui mempêchent de le voter. Peut-être que ‘ je suis juste une sémantique pinailleuse, mais ce nest pas le cas où les ordres de marché sont le seul type dordres qui traversent le spread; vous pouvez certainement envoyer un achat limité à la demande actuelle tandis que le reste du côté acheteur du marché reste là où il est. Cela ressemble à un ordre de marché mais ce n’est pas la même chose.