Nello spirito delle domande canoniche si prega di indicare qui le versioni dellFTAP nella forma seguente (si prega di un solo teorema per risposta ):
- Definizioni necessarie (o un collegamento diretto alle definizioni)
- Ipotesi e contesto (come lesistenza o meno dei costi di transazione, impostazione discreta del tempo, ecc … )
- Enunciato del teorema
- Riferimenti per una dimostrazione
La motivazione viene dal fatto che ci sono diverse versioni di questo teoremi e avere un posto per raggruppare queste diverse versioni sarebbe carino.
Saluti
Commenti
- @TheBridge Ti esorto vivamente per fornire una risposta di esempio dato che qui hai impostato uno schema piuttosto elaborato.
- @Shane: Vero, potrei (e in realtà posso) farlo ma penso che sia strano rispondere alla mia stessa domanda. Quindi quello che faccio è che ' dichiari un FTAP dopo che qualcuno lha fatto una volta. Ti sembra giusto?
- Ad ogni modo, anche se sbagliata o incompleta, qualsiasi versione può essere modificata dopo che alcuni commenti che indicano dove e perché dovrebbe essere fatto sono stati fatti correttamente, don ' pensi?
- @TheBridge I ' direi di andare avanti quando vuoi. Allo stato attuale, hai una piccola possibilità che qualcun altro vada per primo. Dai lesempio.
- @TheBridge Giusto per intervenire ancora un po su questo: non hai ancora risposte e penso che ' sia perché la domanda stessa non è ' sufficientemente chiaro. Le persone non ' vogliono lavorare sodo per capire cosa ' viene chiesto. Questo è ' perché penso davvero che sarai servito meglio fornendo una risposta iniziale, in modo che tutti possano seguire lesempio.
Risposta
Insegno Titoli derivati nel programma di finanza matematica alla NYU e sono rimasto piuttosto sorpreso di apprendere che non esiste alcuna prova dellFTAP accessibile agli studenti di livello master. Quindi ho scritto questo . È una semplice dimostrazione del caso a tempo discreto.
Un bonus della prova del caso a un punto è che ti dice come trovare larbitraggio, se esiste.
Risposta
Questa domanda richiede una risposta esauriente, forse oltre i confini della mia casella di input 🙂 Qui è sufficiente affermare quanto segue :
Il Primo Teorema Fondamentale della determinazione del prezzo degli asset afferma che in un mercato libero dallarbitraggio esiste una funzione del valore attuale (“netto”), ovvero una regola di valutazione lineare il cui valore è zero quando viene valutato in qualsiasi flusso di cassa negoziato.
Questo è un teorema di esistenza e non dipende dal forma teorica o “reale” del mercato. Non dipende da modelli temporali discreti o continui, poiché non dipende dal fatto che vi siano costi di transazione, vincoli di negoziazione o mercati mancanti. Tutto ciò di cui abbiamo bisogno è lassunto che possiamo intraprendere due o più operazioni simultaneamente, che possiamo aumentarle e che per ogni data operazione, possiamo avere il suo “specchio” nel mercato, cioè che abbiamo un spazio vettoriale lineare dei flussi di cassa negoziati.
Il secondo teorema fondamentale della determinazione del prezzo degli asset afferma che quando un arbitraggio -il mercato libero è “completo”, la regola di valutazione lineare è unica.
È anche vero che questi due teoremi separati con implicazioni diverse, sono il più delle volte presentati in una forma fusa. Questo può creare confusione. Le prove di questi fatti sono praticamente in ogni libro dei prezzi delle attività laureato. Il mio preferito è “Teoria dinamica dei prezzi degli asset” di Duffie.