Hvordan tjener en forhandler (eller market maker) budspørselsspreaden på en aksje?

1. Market makers (som du betegner som forhandlere) tjener bud-spørspredningen ved å kjøpe og selge i et så kort vindu som mulig, forhåpentligvis før prisene har beveget seg for mye. Det er ikke risikabelt. Spredningen er faktisk kompensasjon for denne risikoen. Fra The Race to Zero :
   

   Market-maker står overfor to typer problemer. Den ene er et lagerstyringsproblem – hvor mye lager å ha og til hvilken pris å kjøpe og selge. Market-maker tjener et bud-spør-spredning til gjengjeld for å løse dette problemet siden de bærer risikoen for at beholdningen deres mister verdi.

   Markedsførere står overfor et andre problem med informasjonshåndtering. Dette oppstår fra muligheten for å handle med noen som er bedre informert om sanne priser enn dem selv – en negativ risiko. Igjen tjener markedsprodusenten et bud-spørspredning for å beskytte mot denne informasjonsrisikoen.

   Budspørselsspreaden er altså markedsprodusentens forsikringspremie. Det gir beskyttelse mot risiko fra en avskrivende eller feilpriset varelager. Som sådan følger den også «likviditeten» i markedet – det vil si dets evne til å absorbere kjøps- og salgsordrer og utføre dem uten at det påvirker prisen. Et bredere bud-spørspredning innebærer større risiko i form av markedets evne til å absorbere volum uten å påvirke prisene.

2. Jo mindre likvid en eiendel er, desto mer tid vil det sannsynligvis gå (og dermed mer informasjon sannsynlig) å ankomme) til noen kommer for å ta varelageret fra forhandleren, og jo større er risikoen for at prisen vil ha endret seg i mellomtiden. Siden spread er kompensasjon for denne risikoen, er ceteris paribus spreads bredere for mindre likvide eiendeler.

Kommentarer

• Takk! (1) Hvordan er spredningskompensasjon for risikoen? (2) Hva betyr » informasjon » i » mer informasjon som sannsynligvis kommer fram «?
• (3) Er markedsskapere det samme som forhandlere? (merk at jeg nettopp har lært forskjellen mellom meglere og forhandlere.) Gjør de faktisk markedene?
• @Tim (3) Forhandlere har vanligvis en markedsføringsfunksjon (men noen ganger handler de med produkter som de kommer også), og absolutt ikke alle markedsprodusenter er forhandlere. Uttalelsen din om spreads gjelder for forhandlere som gjør markedsskaping, og også ikke-forhandlermarkedsførere.
• @Tim Ikke sikker på hva spørsmålet ditt er om (1), virker ganske klart for meg. (2) Informasjonen er bevisst vag, kan være alt som beveger prisen.
• Diskusjonen lenket ovenfor i chatterommet er vel verdt å lese, spesielt: » MM tilbyr å handle, til begge priser, risikoen er at alle ordrene vil være i en retning og da vil prisene bevege seg. En handel fullføres når noen » treffer » et MM-bud eller » løfter » et MM-tilbud. Da vinner eller taper MM lager. Ettersom varelageret akkumuleres, er det en risiko for at prisene beveger seg slik at MM ikke klarer å laste varelageret til en bedre pris enn den ble anskaffet. »

Hver kjøpmann tjener penger ved å kjøpe grossist og selge detaljhandel. Når det gjelder en markedsprodusent, er «budet» prisen «engros», og «spør» er utsalgsprisen.

I «virkelige liv» avhenger forskjellen mellom grossist og detaljhandel av hvor raskt noe selger. Høyt volumvarer som bensin og melk har smale spredninger mellom grossist og detaljhandel fordi de selger raskt. Varer med lite volum som møbler og biler selges sakte, og har dermed mye større spredning. Det samme gjelder aksjer med høyt og lite volum.

I tilfelle av IBM kan det spredte budet være en krone (eller mindre).Hvis forhandleren kan kjøpe-selge en million aksjer i IBM, vil han tjene 1 million øre, eller $ 10 000, på kort tid. Andre aksjer handler bare noen få tusen aksjer om dagen. I så fall kan spredningen være fem, ti øre eller enda mer, bare for å gjøre det verdt for forhandleren å bytte dem.

Kommentarer

• ‘ » bud » er » engros » pris, og » spør » er utsalgsprisen ‘ – dette gjelder i stigende marked. Når prisene faller, gjelder det motsatte. Et viktig poeng, ikke forklart her, er at budspørselsspreaden er gjennomsnittet som en kompetent (feilfri) markedsprodusent kan forvente å gjøre i deres forretninger. Noen ganger gjør de mer (i store volumhendelser kan spredningen bli stor) og noen ganger mindre (hvis prisen går raskt aw ay fra en region i et impulsivt trekk kan de sitte fast med posisjoner / lager som ble handlet langt fra nåværende pris).