Hoe verdient een dealer (of market maker) de bied-laat-spread op een aandeel?

1. Market makers (die u dealers noemt) verdienen de bied-laat spreiding door hopelijk in een zo kort mogelijke periode te kopen en verkopen voordat de prijzen te veel zijn bewogen. Het is niet risicoloos. De spreiding is eigenlijk een compensatie voor dit risico. Van The Race to Zero :
   

   De marketmaker wordt geconfronteerd met twee soorten problemen. Een daarvan is een voorraadbeheerprobleem: hoeveel voorraad moet worden aangehouden en tegen welke prijs moet hij kopen en verkopen. De marketmaker verdient een bied-laat-spread in ruil voor het oplossen van dit probleem, aangezien zij het risico dragen dat hun voorraad waarde verliest.

   Marktmakers staan voor een tweede probleem: informatiebeheer. Dit komt voort uit de mogelijkheid om te handelen met iemand die beter geïnformeerd is over de werkelijke prijzen dan zijzelf – een ongunstig selectierisico. Nogmaals, de marktmaker verdient een bied-laat-spread ter bescherming tegen dit informatierisico.

   De bied-laat-spread is dus de verzekeringspremie van de market-maker. Het biedt bescherming tegen risicos van een waardeverminderende of verkeerd geprijsde voorraad. Als zodanig benadert het ook de “liquiditeit” van de markt – dat wil zeggen, zijn vermogen om koop- en verkooporders op te nemen en uit te voeren zonder de prijs te beïnvloeden. Een grotere spreiding tussen bied en laat impliceert een groter risico in de zin van het vermogen van de markt om volume te absorberen zonder de prijzen te beïnvloeden.

2. Hoe minder liquide een activum is, hoe meer tijd er waarschijnlijk verstrijkt (en dus meer informatie waarschijnlijk om aan te komen) totdat iemand langskomt om de inventaris van de dealer op te halen, en des te groter is het risico dat de prijs in de tussentijd zal zijn gewijzigd. Aangezien spread een compensatie is voor dit risico, zijn de spreads van ceteris paribus groter voor minder liquide activa.

Reacties

• Bedankt! (1) Hoe wordt een spreadcompensatie voor het risico berekend? (2) Wat betekent ” informatie ” in ” meer informatie die waarschijnlijk aankomt “?
• (3) Zijn marketmakers hetzelfde als dealers? (merk op dat ik zojuist het verschil heb geleerd tussen makelaars en dealers.) Maken ze de markten echt?
• @Tim (3) Dealers vervullen doorgaans een marktmakende functie (hoewel ze soms handelen in producten die ze zijn ook afkomstig), en zeker niet alle market makers zijn dealers. Uw bewering over spreads is van toepassing op dealers die market-making doen, en ook op niet-dealer market-makers.
• @Tim Ik weet niet zeker wat uw vraag is over (1), dat lijkt me vrij duidelijk. (2) Informatie is opzettelijk vaag, kan alles zijn dat de prijs verandert.
• De discussie die hierboven in de chatroom is gelinkt, is het lezen meer dan waard, met name: ” MMs bieden aan om tegen beide prijzen te handelen, het risico is dat alle orders in één richting gaan en dat de prijzen dan bewegen. Een transactie is voltooid wanneer iemand ” ” een MM-bod treft of ” ” een MM-aanbieding. Dan wint of verliest de MM inventaris. Naarmate de voorraad wordt opgebouwd, bestaat het risico dat de prijzen zodanig bewegen dat de MM de voorraad niet kan laden tegen een betere prijs dan waarvoor deze is verworven. ”

Elke handelaar verdient geld door in de groothandel te kopen en door de detailhandel te verkopen. In het geval van een marketmaker is het “bod” de “groothandelsprijs” en is de “vraag” de verkoopprijs.

In het “echte leven” hangt het verschil tussen groothandel en detailhandel af van hoe snel iets verkoopt. Artikelen met een hoog volume, zoals benzine en melk, hebben smalle spreads tussen groothandel en detailhandel omdat ze snel verkopen. Artikelen met een laag volume, zoals meubels en autos, worden langzaam verkocht en hebben dus veel grotere spreads. Hetzelfde geldt voor aandelen met een hoog en een laag volume.

In het geval van IBM kan de bied-gevraagd-spread een cent (of minder) zijn.Als de dealer een miljoen aandelen van IBM kan kopen en verkopen, zal hij in korte tijd 1 miljoen penningen of $ 10.000 verdienen. Andere aandelen verhandelen slechts een paar duizend aandelen per dag. In dat geval kan de spreiding vijf, tien cent of zelfs meer, gewoon om het de dealer de moeite waard te maken om ze te verhandelen.

Opmerkingen

• ‘ het ” bod ” is het ” groothandel ” prijs, en de ” vraag ” is de verkoopprijs ‘ – dit is waar in een stijgende markt. Wanneer de prijzen dalen, geldt het omgekeerde. Een belangrijk punt, dat hier niet wordt uitgelegd, is dat de bied-laat-spread het gemiddelde is dat een competente (foutloze) market makers kunnen verwachten te verdienen in hun transacties. Soms verdienen ze meer (bij evenementen met een groot volume kan de spreiding groot worden) en soms minder (als de prijs snel beweegt. Als ze vanuit een regio in een impulsieve beweging komen, kunnen ze vastzitten met posities / voorraad die ver van de huidige prijs is verhandeld).

Marktmakers maken alleen de spread op marktorders. Een marktorder is een order waarbij de koper / verkoper van de detailhandel zegt dat hij de order onmiddellijk moet vullen tegen de beste prijs. De market maker koopt de markt-verkoopt tegen het bod en verkoopt de markt-aankopen op de vraag. Als het marktkoopvolume gelijk is aan het marktverkoopvolume, dan draagt de marktmaker alleen aandelen over tussen marktkopers en marktverkopers en neemt hij de bied-laat-spread op (naast commissies). Limietkooporders worden vervuld wanneer Limietverkopers verlagen hun vraagprijs en limietverkooporders worden ingevuld wanneer limietkopers hun bod verhogen. De market maker maakt alleen commissie op limietorders, maar limietorders bepalen de bied-laat spreiding.

Reacties

• Welkom bij Persoonlijke financiën en geld ! Hoewel het ‘ normaal gesproken een beetje raar is om een reeds beantwoorde vraag van 3 jaar geleden te beantwoorden, denk ik in dit geval dat jouw antwoord beter is dan een van de andere twee. Maar het bevat nog steeds enkele fouten waardoor ik het niet kan stemmen. Misschien ‘ m alleen de semantiek muggenziften, maar het is niet het geval dat marktorders de enige soort orders zijn die de spread overschrijden; u kunt zeker een limietaankoop sturen tegen de huidige vraag terwijl de rest van de biedzijde van de markt blijft waar hij is. Dit ziet er uit als een marktorder, maar is niet hetzelfde.