Ken French a webhelyén naponta közzéteszi , havi és éves hozam a Fama-French 3 Factors modellnél, amelyek a túlzott piaci (Rm-Rf), a kicsi-mínusz-nagy (SMB) és a magas-mínusz-alacsony (HML) hozamok.
I nem értem, hogyan alakítja a napi havi hozamot. Például az elmúlt hónapra a napi hozam
Mkt-RF SMB HML RF 20150501 1.01 -0.33 -0.60 0.000 20150504 0.32 0.06 0.16 0.000 20150505 -1.19 -0.10 0.34 0.000 20150506 -0.31 0.62 -0.20 0.000 20150507 0.39 0.03 -0.43 0.000 20150508 1.21 -0.54 -0.21 0.000 20150511 -0.39 0.67 -0.11 0.000 20150512 -0.27 0.00 0.11 0.000 20150513 0.01 0.02 -0.06 0.000 20150514 1.01 -0.10 -0.36 0.000 20150515 0.05 -0.26 -0.01 0.000 20150518 0.44 0.72 -0.09 0.000 20150519 -0.09 -0.08 0.03 0.000 20150520 -0.05 0.21 -0.09 0.000 20150521 0.23 -0.31 0.09 0.000 20150522 -0.22 -0.11 -0.14 0.000 20150526 -1.01 -0.04 -0.02 0.000 20150527 0.93 0.33 -0.39 0.000 20150528 -0.11 0.11 0.07 0.000 20150529 -0.58 0.02 0.05 0.000 És a havi hozam
Mkt-RF SMB HML RF 201505 1.36 0.92 -1.89 0.00 Például a napi Mkt-RF megtérülés havi megtérüléssé konvertálásához a következő képletet használom:
$$ \ text {ret} _ \ text {havi} = \ bal (\ prod_ {i \ in \ text {nap}} \ bal (\ frac {\ text {Mkt-RF} _i} {100} + 1 \ jobb) – 1 \ jobb) * 100 $$
ami
$$ \ text {ret} _ \ text {month} = \ left [\ left (\ left (\ frac {1.01} {100} + 1 \ jobb) \ szorzat \ bal (\ frac {0,32} {100} + 1 \ jobb) \ szorzat \ cdots \ szer \ bal \ (\ frac {(- 0,58} {100} + 1 \ jobb) \ jobb) – 1 \ jobb] \ times100 $$
Szóval megtalálom a következő havi hozamok
CUSTOM CALCULATIONS Mkt-RF SMB HML RF 201505 1.35 0.91 -1.85 0.00 Nem értem, miért kapom ezeket a különbségeket. Mit csinálok rosszul?
Megjegyzések
- Nem lehet ' t ennek oka a kerekítési hiba, mivel csak két tizedesjegy van?
- Úgy gondolom, hogy ennek oka lehet a regressziós különbségek és a kerekítési hibák. Szerintem az történik, hogy napi tényezők felhasználásával regresszálják a napi adatokat & a havi adatokat havi tényezőkkel is. @conighion
- @Rime is helyes.
- @Rime Nem tesznek semmilyen regressziót, hogy Fama-francia tényezőket kapjanak. .
Válasz
Helyesen kevered össze, de az eltérés nem csak a kerekítés miatt van. SMB és HML 6, illetve 4 különböző portfólió átlagaként alakulnak ki. Amint a francia honlap magyarázza, ez abból adódik, hogy az összes részvényt 2×3 méretű SizexBook portfólióvá osztják. A francia egyesíti ezeket a portfóliókat a megfelelő horizontig (pl. Havonta), majd átlagolja ezeket a portfóliókat az SMB és a HML megszerzéséhez. Ez nem ugyanaz, mint az SMB és a HML napi összetétele a napi adatokból.
Ennek az az oka, hogy az SMB és a HML napi adatok összevonása feltételezi a napi egyensúly helyreállítását az őket alkotó portfóliók azonos súlyára. A francia nem feltételezi ezt az egyensúlyt hosszabb távon, hanem az alkotó portfóliókat tartja a megfelelő horizonton, mielőtt az SMB és a HML a horizont végén létrejön. Ez vonatkozik az általa közzétett heti, havi és éves tényezőkre.
Megjegyzések
- I ' m nem biztos, hogy követem-e a második bekezdésed pontját. Szerintem az SMB-t alkotó portfóliók súlyára gondolsz. Tehát az 1/3 hosszú és az 1/3 rövid minden nap kiegyensúlyozódik. Az alapul szolgáló részvényportfóliók súlya helyett?
- Igen. Csak követnie kell a 6 mögöttes portfóliót. Nem kell őket részvény szinten megreformálni. A portfólió adatai Ken French ' webhelyén is elérhetők, így nem kell ' hozzáférni egy másik adatforráshoz.
Válasz
Helyesen csinálod. A különbségek kerek kérdések, és bármilyen gyakorlati célból biztonságosan figyelmen kívül hagyhatók.